每经记者 陈梦妤 每经编辑 魏文艺

泰禾集团(000732，SZ，收盘价4.25元)终于官宣，将引入战投且黄其森控制权可能发生变更。

5月13日深夜，泰禾公告五连发，透露了巨大信息：终止保险业务重大资产重组、复牌、引入战投。但资本市场似乎不太买账，5月14日复牌后，泰禾集团(000732,股吧)大幅低开4.55%左右，此后持续低迷，收盘下跌3.41%。

扩张按下“暂停键”

停牌9天后，泰禾宣告终止重大资产重组。

4月28日，泰禾发布公告称，拟以发行股份的方式购买控股股东泰禾投资所间接持有的保险业务相关资产，自当日开市起停牌。据公告，泰禾投资持有永兴达企业(香港)有限公司100%股权，而后者旗下拥有泰禾人寿保险有限公司(香港)100%股权和泰禾人寿保险(澳门)有限公司99.85%股权(合并简称泰禾人寿)。

这其实是泰禾今年人事换防以来的首个大动作。3月20日，原财务总监姜明群赴任泰禾投资，同时泰禾投资董事王伟华获聘泰禾集团新任财务总监。

如果重组顺利完成，泰禾距离老板黄其森想要的金融全牌照之路就又近了些。早在2015年，泰禾就联合福建能源、阳光城(000671,股吧)等9家福建企业成立海峡人寿。2017年6月，还在“买买买”阶段的泰禾，用大股东泰禾投资的身份，以106亿港元拿下大新人寿保险及大新保险服务全部股权，并与其旗下大新银行签订了15年独家银保协议。

这次重大资产重组终止早有征兆。

5月1日，泰禾人寿官网发布了一则企业声明称，“泰禾人寿已向母公司作出查询，母公司已停止研究是次资产重组的可行性，并决定中止重组所涉及的收购方案。”

但5月8日，泰禾就此次重组发布公告，表示公司与相关各方正积极推进本次交易：包括开展中介机构的选聘以及组织开展尽职调查、审计、评估等工作;研究并沟通必要的事前审批工作;与泰禾投资及各相关方在已签署的框架协议基础上，沟通研究重组事项的具体方案，并根据各项规则要求编制交易预案及相关文件。

对此，5月12日晚，深交所向泰禾发出问询函，要求其说明泰禾人寿关于重组事项中止的声明与其5月8日披露的重组事项进展是否相互矛盾及具体原因，详细说明停牌至今推进本次重组的具体工作及进展。

泰禾在5月13日晚的公告中给出了解释，表示5月13日前并未收到泰禾投资发来的关于曾决定或已决定中止本次重组事项的任何决定。泰禾人寿为此次重组交易标的公司的子公司，公司无法了解泰禾人寿发布关于重组事项中止的声明的原因。“重组标的的相关声明引起了媒体、合作方等机构的关注，对公司推进本次重组产生了一定的影响，导致重组事项事前审批的不确定性增加。”

5月13日晚，泰禾宣布终止此次重组，同时也印证了一条传闻已久的信息——将引入战略投资者，相关交易可能涉及公司控制权变更。

事实上，早在几天前，业界就已传出黄其森将让出大股东地位的信息，新的战投方可能为国企或央企。公告表示，本次拟引入的战略投资者的主要经营业务中包含房地产业务，本次筹划的交易涉及有权部门的事前审批。

5月12日，有媒体报道称，金茂已经在不同城市针对泰禾旗下项目进行了相关收购测算，《每日经济新闻(博客,微博)》记者曾就此事询问金茂，但金茂方面的回应是没有听说这类消息。

有知情人士透露，泰禾对于金茂这位潜在优质战投方是比较满意的，但目前依然处于多方谈判中。

去年末，针对引入战投的问题，黄其森曾表过态：“引入战投的前提，还是需要能够跟泰禾的业务协同发展，也就是双方能够门当户对、志同道合。”

“白武士”意在6000亿货值

与公告五连发一起透露的信息，还有泰禾不太好看的财务数据。

5月13日晚上的公告显示，泰禾在回复深交所问询函时表示，公司目前已出现实质性逾期的债务超过目前已披露的被担保人债务逾期事项的18.36亿元，预计于5月15日前完成核查。

4月20日，泰禾集团公告延期披露2019年经审计年度报告，从4月30日延期至6月15日，原因是新换的事务所还没完成盘点。“受疫情防控影响，由于人员流动及现场工作受到影响，大华会计师事务所对公司部分项目盘点不能及时开展。”

受疫情影响的房企很多，但因为疫情延期到6月中旬才发正式审计年报的房企并不太多，加上此前实控人成为失信被执行人、资金链问题频被曝光等，去年末才刚刚“熬”出来的泰禾，2020年的开端又有些“水逆”。

2019年上半年，泰禾58.74%的业绩增幅非常亮眼。报告期内经营活动产生的现金流量净额由-5.21亿元增至202.16亿元，同时有息负债大幅减少，半年偿还338亿元。

但根据泰禾此前发布的未经审计数据，2019年全年，泰禾实现营收237.48亿元，同比下降23.36%;归母净利润8.27亿元，同比下降67.62%;扣非归母净利润为负2.36亿元，同比下降111.14%;基本每股收益0.3324元，同比下降67.61%。

今年第一季度，泰禾实现营业收入4.8亿元，同比下降93.57%;归母净利润为负5.64亿元，同比下降157.99%;扣非归母净利润为负5.42亿元，同比下降205.78%;基本每股收益为负0.2266元，同比下降158%。

战投方若没雄厚的家底，是远不敢进入的，但泰禾在一二线城市的6000亿元货值，可能才是其醉翁之意所在。据启信宝，目前泰禾投资、福建智恒达、叶荔、黄敏为一致行动人关系，共持有泰禾集团66.10%股份，而泰禾投资实控人黄其森，控股比例95%。

2019年，市场曾传出多个意向战投方，但均未再有下文。当年6月那场改变泰禾舆论风向的媒体会上，高层传递的信息还是“合作停留在项目层面，股权层面有一些接触”“现在市场一些股权分散的公司，很容易出现内部人控制问题，那样的话，公司会出现很多问题”。

如今，大股东真的可能要变了，并且引入的是主营业务同为房地产的央企或国企，泰禾的下一步战略尚无从得知，但这位“白武士”一定如黄老板所言那般，懂金融，所以才能做好房地产。