住房活动对抵押贷款利率急剧上升的影响微乎其微。这可能会使美联储控制飞速通胀的任务复杂化。

美国商务部周二报告称，3 月份新屋开工率增加 0.3%，经季节性调整后的年率为 179.3 万套。这是在前两个月向上修正的 41,000 人的基础上，与略微下降至 174 万人的预期相反。过去一个月的涨幅来自多户家庭类别，增长了 4.6%，而单户家庭的开工量下降了 1.7%。

然而，开工数据并不能说明整个住房情况。在建房屋的积压和大量已获批但尚未动工的房屋意味着房屋建筑商将全年忙碌。这将使经济保持增长，但也可能继续对价格施加上行压力，这与美联储为降温的努力背道而驰。

曾经有一段时间，美联储可以通过操纵利率来像水龙头一样关闭和打开房屋来调节经济。这种关系在 2000 年代初的房地产泡沫期间破裂，即使中央银行以四分之一个百分点的增量将其关键的联邦基金目标利率提高了 17 次，达到 5.25%，房屋建设也变得疯狂。

到目前为止，美联储已经将基金利率上调了一次，上调了 25 个基点，至 0.25%-0.50% 的范围内。但 30 年期固定利率抵押贷款已从年初的 3% 飙升至5% 以上。大部分的飞跃发生在最近几周。3月初，长期抵押贷款利率仍低于4%。显然，市场正在预期美联储未来的紧缩举措，包括在 5 月 3 日至 4 日和 6 月 14 日至 15 日的政策会议上将联邦基金目标上调 0.5 个百分点，以及减少央行的抵押贷款支持证券持有量。