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近期围绕外汇储备有不少争论，有明确提出放弃汇率保外储，当然也有相反的主张。当官方公布新的外汇储备规模下降到3万亿美元以下时，担忧之声又起。

事实上，外汇储备有增有减才是正常。几年前，我们一直在担忧外汇储备一路增加，恐其超过4万亿美元。然而，近年来又对外汇下降开始担忧。真的是，增亦忧，减亦忧！其实只要不是大幅度的、不可控的下降，就没有必要担忧。今年1月末，我国外汇储备余额29982亿美元。尽管此前调查显示，大部分认为这一数字可能会守在3万亿美元以上，但也并不算意外。此前外储规模已经连续六个月下降，从月度减少金额上看，1月仅下降了123亿美元，较上月少降288亿美元。

外储减少主要是藏汇于民的结果。在人民币汇率持续阶段的前十余年里，正值我国高速增长阶段，实体经济率较高，加之当时我国房地产等资产价格也普遍被看好且表现好于预期，因此，彼时我国企业和个人不愿意持有外汇资产，而是尽可能将收到的外汇资金结汇成人民币，于是官方的外汇储备持续增长。在那期间，也有不少企业和个人利用人民币、中外正利差等从境外融资，进一步促进了外储增加。当然，也有部分热钱性质的外汇资金趁机混了进来。

尽管当时官方也做了一些努力，希望藏汇于民，但是个人和企业出于理性和利益大化的考虑，大部分外汇还是被“藏”在了官方。因此，与很多国家相比，我国个人和企业的资产配置中，外币资产和外国资产在人民币阶段是严重偏低的。

不过，随着人民币汇率结束，尤其是近两年受到境内外多重因素的影响，出现了一定程度的贬值和贬值预期，我国个人和企业对待外汇资产的态度发生了很大的转变，开始增持外汇资产和增加境外。与此同时，由于形势发生变化，此前进入的热钱性质的资金也开始撤出，此前借入的外币贷款现在则在加快偿还以及置换成人民币贷款。从整体上看，过去两年多外储下降，主要是藏汇于民的结果。

不必担忧外储下降的重要原因是，我国经济基本面仍然良好。一国是否发生货币危机，主要看经济基本面，而不是看外储规模，更何况我国目前的外储仍远远高于适度规模。根据几大国际组织的预测，我国去年经济增速在全球大国中居第一，对经济增长贡献多。随着我国供给侧结构性改革的推行和深化，我国经济正在企稳回升，经济结构将继续优化，增长的质量和效率得到提升。

还需指出的是，外储的作用是“用”而不是“储”，“储”是为了“用”，完全没有必要固守某个金额。外储的主要用途就是用来保持国际收支平衡和维持汇率的相对稳定。即使本国货币是主要国际货币之一、本身早已经实现了汇率自由浮动和资本项目开放的发达国家，对于本国货币的汇率也并非完全放任不管，这是因为市场并不完美。持有外储以及储备的主要目的，就是为了必要时干预汇率。

当前，人民币汇率仍未完全实现市场化，外汇市场的深度和广度也不足，在这种情况下，如果放任汇率波动，必然出现超调，从而对实体经济形成不利冲击。因此，为了守住外储不减少，却放任汇率波动，并非理性选择。